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嘉兴在线新闻网     2017-12-14 23:20:35     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  竞争激烈的传统不良资产处置市场正在倒逼不少资产管理公司试水业务新模式。在坚持“突出主业、综合发展”的原则下,中国长城资产管理股份有限公司(以下简称“长城资产”)正通过构建“大资管”、“大投行”、“大协同”三位一体的发展战略“掘金”万亿不良资产市场。

  《经济参考报》记者在四川多地调研时看到,在盘活存量化解金融风险的同时,长城资产四川分公司积极利用“投行化+综合金融服务”的新模式提升资产处置收益,更好地服务区域经济发展。

  经济下行带来不良收购机会

  有别于银行、证券、保险、信托等其他金融机构主要以增量方式来配置资源,金融资产管理公司的独特之处是从盘活存量入手服务经济发展。伴随着经济步入“新常态”和改革步入“深水区”,金融机构不良资产处置压力与日俱增,通过买断式方式转让不良资产成为上述机构化解内生不良的重要方式,同时也给资产管理公司加强资产收持、为后续提升价值储备战略性资源带来了机遇。

  据介绍,近三年,长城资产四川分公司商业化收购省内银行不良资产债权总额达77亿元,不良业务的市场占有率和盈利贡献率均超30%。

  “在开展不良资产收购经营处置工作的过程中,我们感受到当前不良资产市场环境已经发生了明显变化。一方面,随着政策松绑,市场主体扩容,除四大资产管理公司外,地方AMC异军突起,导致不良资产收购的同业竞争越来越激烈;另一方面,由于资产包交易价格持续攀升,给公司估值判断、参与竞拍带来了诸多不确定因素,增加了收购成本和难度。”长城资产四川分公司总经理史剑谈到。

  自2015年以来,四川分公司经历了一波银行业金融机构集中推出不良资产包的“高潮”,呈现出频率高、金额大、地域分散的特点。从当前来看,部分银行业金融机构推出的不良资产包也越来越体现行业化、集团化的趋势,对资产管理公司的资源重整和整体运作能力都提出了更高要求。

  史剑表示,“新一轮不良资产处置呈现涉及范围扩大、处置难度加大、运作周期延长等特点。面对新形势、新变化,四川分公司始终坚持顺应周期、主动作为的理念,在当前经济处于下行通道时,加强不良资产的收储,为经济向好时嫁接投资投行和并购重组手段,提升资产价值做好充分准备,并最终达到实现价值的目的。尽管资产经营处置工作面临诸多挑战,但我们积累了丰富的资产管理处置经验,有专业化的资产管理团队和经营运作技术,我们完全有能力‘化危为机’,在经济转型的攻坚阶段,积极为实体企业去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板发挥更大作用。”

  但是,目前的经济转型和“三期叠加”,确实增加了不良资产处置的难度,若按照传统“打包、打折、打官司”的不良处置模式操作,回收率会很低。为此,资产管理公司纷纷推动业务产品创新,以期增强处置不良资产的核心竞争力,长城资产也积极探索了“投行化+综合金融服务”的处置模式。

  多种并购重组促产业升级

  所谓“投行化+综合金融服务”模式,是指长城资产构建的“大资管”、“大投行”、“大协同”三位一体的战略发展方式,即以不良资产经营管理为核心优化“大资管”体系;以并购重组为核心壮大“大投行”业务;以完善平台协同发展战略为手段,实现综合金融业务的“大协同”运作。

  “不良资产经营处置是沙里淘金。”史剑对记者说,“在政策性处置时期,资产管理公司往往采取打包、打折、打官司的‘三打’传统模式,客观而言不利于回收率的提升,也满足不了当前不良资产经营处置的工作要求。因此,我们大力提倡打通‘不良资产+并购重组’这一脉络,对有重组价值的潜在资源运用‘根雕理论’进行精耕细作,主动嫁接投资投行和并购重组业务手段,如长城资产成功运作的ST-超日(协鑫集成)、PT-渝钛白、ST东胜(广誉远)、信邦制药众泰汽车等经典项目,均实现了公司、债务企业和社会的‘三方’共赢,切实助推了实体经济转型升级。”

  目前,供需结构错配的突出表现在过剩产能难以出清、僵尸企业“僵而不死”,多样化、个性化、高端化需求难以满足。在业界人士看来,只有加快出清过剩产能,才能实现更高水平的供需平衡。在这一过程中,金融资产管理公司必须遵循“多兼并重组,少破产清算”的整体思路,积极运用“并购重组”工具,为实体经济“盘活存量”。

  事实上,长城资产积极探索高效的不良资产分类经营管理模式,通过债务重组、资产并购、追加投资等并购重组工具的组合,精心打造差异化服务,创新了一系列有特色的并购重组业务模式。近年来,长城资产通过并购重组方式,已帮助60多户大中型企业集团免于破产,帮助20多家面临退市风险的上市公司重获发展动力。

  对于收购的资产包,长城资产按照“有保有压、有扶有控”的原则,采取分类经营处置策略,积极支持了国家战略性新兴产业的转型升级。目前长城资产围绕环保、医药、物流、新能源、新材料、新技术等国家重点行业和战略新兴行业,累计开发并购重组项目240余个。

  发挥海外并购优势助企业出海

  目前,长城资产在并购重组手段上,已经从传统的不良资产债务重组,逐渐发展为企业的财务重组、资产重组、股权重组,乃至产业重组和跨境并购;在运作对象上,从不良企业、问题企业,逐步延伸至正常企业、优质企业、龙头企业;服务模式由单一的资产处置扩展为“一条龙、一站式、全生命周期”的一揽子综合金融服务。而这“一站式”协同服务,则依托于集团银行、证券、租赁、投资、信托、保险、基金等金融全牌照构架的业务辐射功能。

  “我们不仅大力支持‘川企出川’,还致力于推动‘川企出海’。成都天翔环境股份有限公司(以下简称‘天翔环境’)是我们的战略客户,分公司先后为其提供投融资支持23亿元,通过金融租赁、应收账款保理、定向增发、海外并购、企业债发行等多种业务合作,帮助企业拓展海外经营,助推企业海外引进技术的实际运用和产品推广。尤其是在2016年底,在天翔环境并购德国欧绿保集团的过程中,长城资产四川分公司协同集团旗下长城环亚国际投资公司、长城国融投资管理有限公司等子公司高效运作,及时完成了收购资产的顺利交割,使企业从以往单一的环保装备制造商转型升级为国际化、多领域、国内先进的综合环境服务商。与此同时,四川分公司还协同多家平台子公司为企业提供后续产品和服务,推动海外引进技术在国内的应用与推广。”长城资产四川分公司副总经理周明生介绍说。

  据了解,为推进国际并购业务开展,长城资产已成立了中外合资基金管理公司专司国际并购业务。目前已在北美、欧洲、澳洲等地储备30余个国际并购项目,涉及高端装备制造、养老地产、节能环保等行业。

  一揽子服务助实体企业降杠杆

  与此同时,通过提供融资租赁、参与企业增发、市场化债转股,以及应收账款等非金融不良资产收购等一揽子综合金融服务,长城资产积极帮助实体企业降杠杆。

  以长城资产四川分公司为例,该公司以一揽子金融服务帮助四川绵阳市最大的民营企业富临集团有效降低了资产负债率,切切实实地帮助企业达成了降杠杆的目标。

  从2016年3月至今,四川分公司协同集团其他金融类子公司先后为富临集团提供了多种金融服务产品,累计提供资金支持约30亿元,有效降低了资产负债率,调整改善了负债结构,增强了企业流动性。此外,四川分公司还对富临集团的新能源汽车板块给予了大力支持,帮助野马汽车扩大产能,实现产业技术升级和效益的提升。

  事实上,除了系统内的“一站式”协同外,长城资产也在努力加强外部的大协同,积极主动地与省内其他金融机构商洽业务合作,旨在发挥各自优势,推动不良资产经营处置专业技术的融合创新,达到优势资源互补、化解存量风险、缩短处置周期、提升资产价值的目标。

  


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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